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作成日
：2020.07.20
欧州証券市場監督局（The European Securities and Markets Authority）【以下、ESMAと称す】は7月15日、目論見書規則（Prospectus Regulation）における開示要件に関するガイドラインの最終版を公表した。
同ガイドラインは、市場参加者に対して目論見書内の財務及び非財務情報の開示に関する指針を提供することにより、欧州委員会委任規則（Commission Delegated Regulation）において求められる開示要件に関し、市場参加者の共通理解を深める目的を持つ。また、発行体が開示する目論見書情報の完全性や、包含性及び一貫性を監督する各国規制当局【以下、NCAsと称す】をサポートすることも主眼に置かれているという。
同ガイドラインはプロフォーマベースの情報や運転資本計算書、利益予測、オプション契約などの財務・非財務情報を包括的にカバーしている。中でも、発行体による適切な運転資本計算書の開示に関する指針を示している。また複数の取引が絡んだプロフォーマ情報の開示について、ESMAは考えを維持しているほか、2019年7月にデータ集計原則（Aggregation Principle）を導入したことが、投資家保護の観点から重大な政策変更になったと見ている模様だ。尚、同ガイドラインの最終版の公表は、目論見書指令（Prospectus Directive）から目論見書規則へのシフトを図る最新の取り組みになるという。
ガイドラインの公表に際し、ESMAの局長であるSteven Maijoor氏は以下のようにコメントしている。
今回公表したガイドラインは、欧州全域の市場参加者とNCAsが目論見書内の詳細で複雑な開示要件を、明確且つ矛盾なく理解する上で不可欠なものであります。一貫性と収斂性（しゅうれんせい）を確保したガイドラインは、最終的に投資家保護に繋がるでしょう。
Steven Maijoor, Chair of ESMA - ESMAより引用
ESMAはガイドラインをEU加盟国の全公式言語に翻訳した後、NCAsによる一貫性のある適用に向けて監督を行う方針だ。
release date 2020.07.20
