仮想通貨のデペッグとは？価値の安定を目指す仮想通貨に潜むリスクについて解説

仮想通貨（暗号資産）のデペッグとは、仮想通貨価格が基準価格から大きく乖離することを指します。リスクになることが多く、基本的に市場にとって好ましいものではありません。

当記事では、デペッグの意味や発生する要因、過去の事例について解説します。

仮想通貨（暗号資産）のデペッグとは、特定の法定通貨等と固定的な価格関係（ペッグ）にある仮想通貨において、価格が基準値から大きく逸脱することです。

ペッグしている仮想通貨の例として、USDTなどのステーブルコインが挙げられます。

ペッグされた仮想通貨は、他の仮想通貨に比べて価格が安定しており、日常の取引でも使いやすいです。

デペッグは、価格が特定の資産に連動している仮想通貨（暗号資産）で発生します。

一般的にはステーブルコインが該当しますが、それ以外の一部の仮想通貨でもデペッグのリスクがあります。

ステーブルコインは、安定した価格変動を目指す仮想通貨で、米ドルなどと1：1の価格関係が維持されるように設計されています。

何らかの理由でペッグが機能しなくなると、仮想通貨価格はペッグ対象の資産価格から離れていきます。

ステーブルコイン以外でデペッグのリスクがある仮想通貨として、stETHなどのリキッドステーキングトークンが挙げられます。

デペッグが発生する原因は多岐にわたります。実際に起きた事例を見ると、過去のデペッグの原因には似通ったものが多く見られます。

しかし、理論上はさまざまな事象がデペッグの原因になるため、ここでは起こりうる原因について網羅的に解説します。

仮想通貨（暗号資産）取引所や大手銀行の破綻などが発生すると、パニック売りや大量の資金の引き出し要求が起きることがあります。

これらがステーブルコインの売り圧力を上昇させ、デペッグになる可能性があります。

ステーブルコインは、担保資産の存在を前提に設計されています。担保資産の不透明さにつながる噂が流れると、ユーザーの信頼を失ってデペッグが起こる可能性があります。

各国政府がステーブルコイン規制を強化したり、取引所で上場廃止になったりすると、流動性や信頼性に影響を及ぼす可能性があります。

DAIなどの仮想通貨担保型ステーブルコインの場合、担保資産である仮想通貨の価格が急変すると、ステーブルコインの価格にも影響が及ぶ可能性があります。

これは、担保資産の価値が下落することで、ペッグの維持が困難になるためです。

なお、法定通貨を担保にしているステーブルコインの場合、法定通貨の価格が急変することは少なく、デペッグにつながることもほとんどありません。

ステーブルコインには、アルゴリズム型と呼ばれるものがあります。

これは、担保資産を持たず、アルゴリズムによって価格安定を図るステーブルコインです。アルゴリズムが崩壊すると、大幅なデペッグが起こる可能性があります。

実際にデペッグが起きた事例として、USTがあります。

実際にデペッグが起きた事例について、価格変動の様子をチャートで確認しながら紹介します。

画像引用：CoinMarketCap

画像引用：CoinMarketCap

画像引用：CoinMarketCap

画像引用：CoinMarketCap

デペッグの発生時期を正確に予測したり、リスクを完全に回避したりすることはほぼ不可能です。しかし、リスクの内容を把握し、対策を講じることはできます。

その方法のひとつは、ポートフォリオの分散化です。

値動きが比較的安定しているステーブルコインですが、特定の銘柄だけ保有することはリスクがあります。複数の仮想通貨に分散することで、特定の通貨のデペッグによる影響を軽減できます。

また、定期的な情報収集や市場動向のチェックも重要です。

デペッグが起こる場合、その背後には担保資産や管理組織の透明性、規制動向などが影響しています。関連する企業の動きなども含めてチェックをすることで、リスクを早期にキャッチできます。

デペッグは、必ずしもすべての仮想通貨について起こるわけではなく、頻繁に起こるものでもありません。

しかし、ユーザーが価格安定性を過度に信じる場合、ひとたびデペッグが起これば大惨事につながる恐れがあります。リスクを正しく把握し、市場動向や関連情報の収集を怠らないように心がけましょう。