ジパングコインにはデメリットが多い？評判や仕組みを解説

ジパングコイン（ZPG）は金価格に連動する仮想通貨（暗号資産）です。国内取引所で売買可能であり、日本発の仮想通貨として話題となっている一方、他と比較してデメリットが目立つようです。

当記事ではジパングコインの特徴や仕組みを紹介した上で、デメリットについて解説していきます。

ジパングコイン（ZPG）は、三井物産の100％子会社である三井物産デジタルコモディティーズが発行しています。商品価格に連動する仮想通貨（暗号資産）はコモディティートークンと呼ばれており、金価格に連動するジパングコインもコモディティートークンに含まれます。

ジパングコインは国内取引所で売買できます。2022年2月にデジタルアセットマーケッツが取り扱いを始め、同年7月にはDMM Bitcoinで売買可能となりました。12月5日には、bitFlyerが「売買可能になる予定である」と発表しています。

ジパングコインはプライベートブロックチェーンのmiyabiで開発されています。miyabiはbitFlyerの開発部門であるbitFlyer Blockchainが開発するブロックチェーンです。

ジパングコイン（ZPG）に対する評判を調べたところ、以下のような声が目立ちました。

他にもさまざまな反応が見られましたが、ジパングコインの値動きに対して疑問を持つユーザーが多いようです。そこで、実際にチャートを見てみましょう。先にBTC/JPYのチャート、その下にZPG/JPYのチャートを掲載します。

画像引用：DMM Bitcoin

前述の通り、ジパングコイン（ZPG）は金を裏付けとすることで、その価格と連動するようにできています。その仕組みは、発行社の三井物産デジタルコモディティーズと、親会社の三井物産、販売者であるデジタルアセットマーケッツの3社の協力で成り立っています。

何らかの理由でジパングコイン事業が終了する場合、三井物産デジタルコモディティーズは金市場に近い価格でのジパングコイン買い戻しを約束しています。

加えて、銀行保証を付与しており、三井物産デジタルコモディティーズが経営破綻した場合には、全てのジパングコインに対して保証金が支払われます。保証金は第三者機関によって管理されており、透明性が保たれています。

中央集権型の仮想通貨は管理企業の倒産などが大きなリスクとなりますが、ジパングコインは銀行保証を提供することで安全を確保しています。

ジパングコイン（ZPG）は仮想通貨（暗号資産）の形で金に投資できますので、独自のメリットもあります。しかし、他の手段と比較してデメリットが目立つとの声も上がっているようです。どのような指摘があるのでしょうか。

2022年12月9日時点で考えられる以下のデメリットや、その他注意点について紹介します。

スプレッドとは、仮想通貨を取引する際の最も高い買値（ビッド）と最も安い売値（アスク）の差額を指します。

スプレッドは広ければ広いほど、取引にかかる実質的な費用が多くなり、投資家に不利になります。例えば、スプレッドが3％ある場合、価格変動がなくとも買うだけで3％の損失が生じます。

当記事執筆時点（2022年12月時点）のスプレッドは、DMM Bitcoinで200円程度となっています。直近の価格が7,000円台後半なので、スプレッドは約2.5%です。

画像引用：DMM Bitcoin

仮想通貨投資の最高税率は55％ですから、ジパングコインに投資をして利益を出すと高い税率が適用される可能性があります。なお、年間の雑所得合計が20万円以下の場合は申告不要ですが、細かい条件つきですから注意が必要です。

その一方、ETFやFX業者が提供するCFDなどの税率は一律20％ですので簡単ですし、利益額が大きい場合に有利ですが、利益額が少額の場合は仮想通貨税制のほうが有利になる可能性があります。

ジパングコインは金価格に連動する仮想通貨であり、現物の金で価値を裏付けています。米ドルに連動するUSDTも同様の形式を採用していますが、市場の信頼を十分に得られず、USDT価格がしばしば米ドルと乖離します。

ジパングコインの場合も、発行体企業が信用不安に陥ると金価格との連動性を失うかもしれません。

一般的な金価格連動型ステーブルコインと異なり、ジパングコインは金現物との交換ができません。将来的に交換できるようになる見込みですが、現状では不明であり注意が必要です。

ジパングコインはプライベートチェーンmiyabiで構築されていますから、miyabiの機能の制約を受けます。これに対し、世界的に流通する金連動型ステーブルコイン、例えばパクソス・ゴールド（PAXG）は、イーサリアムやBNB Chainで構築されていて世界中の誰にでも自由に送金できますし、金の現物と交換可能です。

また、ジパングコイン公式サイトやホワイトペーパーは日本語のみで書かれており、世界的な展開の意図が記載されていないことから、日本国内のみの事業と想定できます。このため、金価格に連動するものの、事業の方向性がPAXG等と大きく異なる可能性があります。

ジパングコインの機能をもとに考察しますと、ブロックチェーンである必然性を探すのが難しいように見えます。すなわち、金の預かりサービスを展開している会社と同じ方法で良いのではないか、という点です。

ジパングコインの場合、将来的に決済に使用できるようになる見込みです。すなわち、保有しているZPGを時価で円に交換し、その円でモノやサービスを購入できるようになります。この機能はブロックチェーンとの相性がよく、ブロックチェーンである必然性の理由になりそうです。

ただし、購入時価格と決済時価格を比較して、決済時価格のほうが高い場合は課税対象になりますし、決済時価格のほうが安い場合は損になります。よって、価格が上昇しても下落しても使い勝手が良いとはいえないでしょう。

Twitter（ツイッター）上では、ジパングコインの登場を歓迎する声が上がる一方で、批判も散見されます。

あるユーザーは「暗号資産交換所でジパングコインで買うのと、CFDで金のSpot買うのと何が違うのかとか、もう少しきちんと説明する必要があると思うんだけどな」と投稿しており、用途に対する疑問や説明不足を指摘しています。その他、ETFで代替できるとのコメント等もあります。

ジパングコイン（ZPG）はデメリットが目立ちますが、メリットもあります。他の投資手段と違って保有中の管理手数料がかかりませんし、DMM Bitcoinを使うと0.01ZPG（約80円相当）から購入できます。

少額での長期投資であれば、管理手数料がかからないメリットを生かせる可能性があります。仮想通貨取引所で取引できるので、仮想通貨の利益を金で運用したい際にも便利です。

また、この記事ではデメリットを多く書いていますが、公開情報をもとにした内容に過ぎず、将来の開発について大きな計画を練っている可能性もあります。このため、今後の展開を見守る必要があるでしょう。

今後の展開について、2022年中に総発行量20億円、3年後までに120億円の発行を目指しており、2022年5月17日時点で12,419ZPGを発行しています。

また、以下の開発が予定されています。

ジパングコイン（ZPG）以外にも金価格に連動する仮想通貨（暗号資産）があり、海外取引所等で取引可能です。

パクソス・ゴールド（PAXG）は仮想通貨市場最大の金連動型ステーブルコインです。時価総額は約800億ドルで、仮想通貨市場全体では60位台の規模となっています。現物の金と交換可能で流動性も高く、柔軟にブロックチェーン上で取引できます。

発行体であるパクソス社は、米ニューヨーク州金融サービス局（New York Department of Financial Services）によって規制されています。

テザー・ゴールド（XAUT）はテザー社の金連動型ステーブルコインで、テザー社はUSDTの発行者として知られています。

テザー・ゴールドは現物の金に価値が裏付けられており、必要であれば現物を償還することも可能です。以前、テザー社は準備金運用の透明性が低いことが問題視されていましたが、最近ではそれも改善されつつあります。

Digix Gold Token（DGX）は2014年にシンガポールで立ち上げられ、DigixDAOによって管理されています。DigixDAOは現物資産をトークン化することを目的とするDAOです。

規制が強い日本において、ジパングコイン（ZPG）は現物資産をトークン化する面白い試みです。しかし、今のところデメリットが目立ち、少額の長期投資以外の使い所が見つけづらいです。

仮想通貨（暗号資産）税の改正やエコシステムの強化などがあれば、メリットがより明確になるかもしれませんが、金投資で無理に利用する必要もありません。国内取引所から気軽に投資できるのがメリットですので、気になる人は取引してみるのも良いかもしれません。