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作成日
：2020.11.18
欧州証券市場監督局（The European Securities and Markets Authority）【以下、ESMAと称す】は、2021年における各国規制当局（National Competent Authorities）【以下、NCAsと称す】の証券市場監督に係る戦略的優先事項（Union Strategic Supervisory Priorities）を明らかにした。
ESMAは、個人投資家向けの金融商品に関連したコスト及び運用パフォーマンスと、金融商品市場規則（Markets in Financial Instruments Regulation, MiFIR）下における市場データの質を、NCAsによる監督に係る戦略的優先事項として定めた。
コスト及び運用パフォーマンスは、投資家保護において非常に重要である。ESMAは透明性の欠如や過大なコスト及び第二次金融商品市場指令（Markets in Financial Instruments Directive Ⅱ, MiFIDⅡ）の適用状況に差異が見られるため、コスト・運用パフォーマンスの問題は多面的なものとなっており、不公平な手数料体系は投資家と金融市場に悪影響を及ぼし得ると指摘している。また、同局は投資会社やファンドマネージャーに対し、投資家の利益を考慮すると共に、費用や手数料を透明性が高くシンプルな手法で開示するよう求めている。
データに関しては証券市場規則の重要項目であると共に、NCAsによるデータドリブンな監督アプローチの極めて重要な要素となっている。ESMAによると、2008年の金融危機以来、レポーティングが求められるデータセットは急増する一方、データの質は改善傾向にあるという。市場参加者がレポーティング要件を深く理解することによって、データの質低下やレポーティング遅滞を回避できるとのことだ。また、信頼性が高くタイムリーなデータを提供することで、市場阻害行為（Market Abuse）やシステマティックリスク及びカウンターパーティーリスクの発見に加え、透明性の確保に繋がるという。
戦略的優先事項の公表に際し、ESMAの局長を務めるSteve Maijoor氏は以下のようにコメントしている。
欧州全域で協調した監督が求められ、特別な注意が必要な市場リスクに対応する上で、当局の権限が強化されたことは、監督基準の収斂性（しゅうれんせい）に関する新たなツールキット活用の際に重要な意味を成します。市場の監督における優先事項として、コスト・運用パフォーマンス及びデータの質を挙げたことは、2つの分野におけるリスクや課題を認識すると共に、徹底した投資家保護や秩序ある金融市場の構築に寄与するでしょう。
Steven Maijoor, Chair of ESMA - ESMAより引用
規則が修正されたことにより、ESMAにはEU加盟各国市場に影響を及ぼす主要なリスクの監督に関する優先事項を定める権限が与えられている。同局はこれらのリスクに対して計画的且つ包括的に対応すべく、NCAsと協調して監督する一方、NCAsはESMAが定めた戦略的優先事項をそれぞれの監督業務プログラムに組み込む方針だ。
release date 2020.11.18
