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作成日
：2020.06.08
欧州証券市場監督局【以下、ESMAと称す】は、ドイツ・ベルリンを拠点とする信用格付機関【以下、CRAと称す】のScope Ratings GmbH（本社：Lennéstraße 5 D-10785 Berlin）【以下、Scopeと称す】に対し、同社が2015年に導入したカバードボンドの格付手法【以下、CBMと称す】及びその改訂版の系統的な適用に係る信用格付機関規則【以下、CRARと称す】に違反したとして64万ユーロの罰金を科したことを発表した。
2015年、Scopeは発行体の信用力に加え、法的枠組み及び破綻処理制度（Resolution Regime）、原資産となるローン等の資産で構成されるカバープールや、格付け取得済である全てのカバードボンドの担保として用いられるカバープールの分析を含むCBMを導入していた。しかしながら、同社は同年9月と11月に格付けを付与して以降、カバープールの分析を適切に行っておらず、CBMの系統的な適用を怠っていたという。Scopeが2015年に同手法を導入して以降、格付けを付与した622件の内559件がCBMを遵守した分析が行われていなかったとのことで、ESMAは同社に対し55万ユーロを科した。また、Scopeが2016年にカバープールの分析に関するCBMの重大な変更を行う前に、同局に対して通知及びステークホルダーとのパブリックコンサルテーションを怠ったとして、9万ユーロの罰金も科している。
CRARにおいては、健全で信頼の置ける格付けスキームを構築し、CRAによる恣意的な判断から投資家を保護するために、格付手法の系統的な構築や適用及びその一般公開などが求められている。CRAは格付手法の変更や情報公開、パブリックコンサルテーション、ステークホルダーの意見の公表、ESMAへの通知など複数のプロセスを踏まなければならない。ESMAはCRAの役割や格付け付与に伴う投資家に対して与える影響に鑑み、格付けは健全性や信頼性及び透明性の高い手法を採用することが重要であるという。また、Scopeが欧州監督当局【以下、ESAと称す】傘下の上訴委員会（Board of Appeal）に控訴することにより、同委員会はESMA規則第60条3項に基づきESMAの決定を見合わせる可能性があるとのことだ。
尚、新型コロナウイルス（COVID-19）禍において、ESMAはMiFIDⅡの行動規範遵守の徹底を要請したほか、EASがデリバティブ取引のRTS草案を公表した。また、EU各国当局の空売り規制延長にESMAが同意する方針を示すなど、欧州の規制当局が金融市場の安定化に向けた様々な施策を講じている。そして今回、ESMAが規制を適切に遵守しないCRAを厳罰に処すことで、投資家にとってより安心・安全な取引環境が整備されることを期待したい。
release date 2020.06.08
