仮想通貨のFDV（Fully Diluted Value）とは？完全希薄化後時価総額の重要性

仮想通貨（暗号資産）の将来性などを判断する指標の一つとして、FDV（Fully Diluted Value）があります。FDVは、現在のトークン価格と総発行枚数をかけた時価総額であり、日本語では「完全希薄化後時価総額」とも呼ばれています。

本記事では、FDVの概要や一般的な時価総額（MarketCap）との違い、FDVを確認する方法などを紹介します。また、FDVと時価総額が大きく乖離する仮想通貨の特徴も解説します。

FDVの概要や、MarketCap（時価総額）との違いなどを解説します。

FDV（Fully Diluted Value）とは、現在のトークン価格と総発行枚数をかけた時価総額のことです。日本語では「完全希薄化後時価総額」と呼ばれています。

仮想通貨（暗号資産）プロジェクトの中には、初期の投資家や創業者にトークンを分配し、市場に流通しないようにロックアップしていることがあります。また、今後の発行が予定されている未発行トークンがあるケースも存在します。

仮想通貨プロジェクトの規模を判断する際、一般的にはMarketCap（時価総額）が使われます。時価総額では、現在のトークン価格と市場での流通（供給）枚数をかけて算出します。

FDVを確認するのは簡単です。CoinGecko（コインゲッコー）や、CoinMarketCap（コインマーケットキャップ）などの価格追跡サイトで確認できます。

画像引用：CoinMarketCap

画像引用：CoinGecko

イーサリアム（ETH）のように、あらかじめ発行上限が決まっていない仮想通貨も存在します。そういった仮想通貨の場合、今後新規発行されるトークンの枚数は不明です。

そのため、基本的には時価総額＝FDVとなります。ただし、発行上限がない仮想通貨でも、全てが市場に流通していない場合、FDVと時価総額が異なるケースは存在します。

画像引用：CoinMarketCap

仮想通貨（暗号資産）プロジェクトの将来性などを判断する上で、FDVは非常に重要です。主な理由を2つ紹介します。

仮想通貨プロジェクトは、初期段階で創業者や開発者などにトークンを分配しているケースが多いです。また、投資ラウンドで比較的安い価格でトークンを販売し、投資家から資金調達することもあります。

仮想通貨プロジェクトによって、トークノミクスは大きく異なります。創業者などへのトークン分配割合やロックアップ期間もさまざまです。そのため、個別のプロジェクトをしっかり理解するためには、FDVの確認は必要不可欠でしょう。

仮想通貨をトレードする上で、トークンのアンロックのタイミングが重要になる可能性があります。正確なロック期間を知るには、プロジェクトのホワイトペーパーを確認するのが確実です。しかし、ホワイトペーパーは英語で書かれていることが多く、確認するには時間もかかります。

画像引用：TokenUnlocks

FDVと時価総額が大きく乖離する仮想通貨は、以下のような問題が起きる可能性があります。

FDVと時価総額が大きく乖離している仮想通貨は、今後多量のトークンが市場に流通することを意味します。つまり、将来的にインフレを起こす可能性があるでしょう。

FDVと時価総額の差が大きい・小さいと判断する基準はありませんが、取引をする際は注意が必要です。

FDVと時価総額の差が大きいと、アンロックを待っている投資家が多いと判断できます。そのため、トークンのアンロックが行われると、強い売り圧が発生する可能性があります。

売り圧が発生した例として、NFTゲーム「Axie Infinity（アクシーインフィニティ）」のガバナンストークン 、AXSが挙げられるでしょう。2022年10月25日、Axie Infinityは初期投資家やアドバイザーなどに対するアンロックを行い、合計2,100万枚以上のAXSが市場に放出されました。

2022年10月25日時点ではAXSは約1,250円を記録していたものの、約1ヶ月後の11月後半には約860円まで価格を下落させています。アンロック前から価格は低下傾向でしたが、アンロックによって価格下落がより確実になった可能性があります。

画像引用：CoinMarketCap

FDVからは、時価総額ではわからないことを確認できます。特に、将来的なトークンのインフレや売り圧の発生を予想できます。FDVと時価総額が大きく乖離していないかどうかを確認することで、トレードを有利に立ち回れる可能性があるでしょう。