イールドカーブ

イールドカーブには市場の将来の金利予想が反映されています。経済の先行きに不安を持ち資金を長期債券の高利回りで固定しておきたいと考える投資家が増え、償還までの期間が長い債券が買われると、利回りが低下して逆イールドが出現します。このため、景気後退の予兆とみなされています。

イールドカーブが形状を変化させる際に、傾きが大きくなることを「スティープ化」、逆に傾きが小さくなることを「フラット化」といいます。スティープ化は、短期金利と長期金利の金利差が大きくなることで起こります。将来の見通しが明るくなっていくような状況で、長期の資金が債券から株式などのリスク資産に移動し、債券が売られて長期の金利が上昇します。一方フラット化は、短期金利と長期金利の金利差が小さくなることで起こります。景気が転換期を迎え、今後の金利水準が不透明な場合に起こりやすい現象です。