価格優先の原則

ザラ場寄せでは、売り注文と買い注文の価格が合致する都度、売買を成立させます。東京証券取引所やニューヨーク証券取引所などの主要市場で採用され、「オークション方式」「オーダー・ドリブン」とも呼ばれます。また、同じ価格での注文がある場合は、注文を受け付けた時間が早い方が優先されます。これは「時間優先の原則」のルールによるものです。

なお、取引時間外に出された注文の場合は時間優先の原則が適用されず、同時に発注されたものとみなされます。この場合は「板寄せ」によって注文が処理されます。板寄せとは、その時点で存在するさまざまな価格の注文から、バランスを取って約定させるという仕組みです。最初に成行の買い注文と売り注文を約定させ、次に売り注文と買い注文を突き合わせて、数量的に合致する価格を決めます。