テーパリング

テーパリングとは、景気後退期に各国の中央銀行が実施する金融緩和を、徐々に縮小していく政策・オペレーションのことです。「徐々に減らす」という意味の英語の「taper」が基になっています。

中央銀行は、景気後退期には景気を下支えするために金融緩和を実施します。具体的には、金融資産を購入し、それによって金融資産市場を安定化させるのと同時に、通貨の供給量を増やします。これによって景気後退の影響が緩和され、景気が回復するのを促進します。その後景気が上向いて下支えが不要になったら、今度は金融緩和を縮小しなければインフレになってしまいます。しかし急激に縮小してしまうと市場や経済へのショックが大きくなるため、それを少しずつ行うのがテーパリングです。

2020年に発生した新型コロナウイルスによる世界的な景気後退の影響から、日本を含む世界各国が経済を支えるために大規模な金融緩和を行っています。日本では日本銀行が上場投資信託（ETF）を大規模購入していることはよく知られています。しかし、これも永久に続けるわけにはいかず、いつかはテーパリングに向かうことになります。

テーパリングが発表もしくは観測されると、市場には金融引き締めのムードが流れ、株安などリスクオフの流れが起きやすくなります。為替市場ではリスクオフ通貨が買われやすくなるため、円高が起きやすくなるというのがセオリーです。