プレミアム

プレミアムは「本質的価値」と「時間的価値」の2種類で構成されます。本質的価値は、原資産価格と権利行使価格の差額であり、権利行使した際に得られる利益のことです。オプション取引では、利益が得られない場合は権利放棄をすることができるため、本質的価値はマイナスにはなりません。一方、時間的価値は、将来の価格変動により利益が出る可能性に対する価値のことです。オプション取引の満期日までの期間が長いほど、価格変動が生じる確率が上がるため、時間的価値が高くなります。

現時点で権利を行使すると利益が出る場合は「イン・ザ・マネー」といい、プレミアムには時間的価値と本質的価値が含まれます。原資産価格と権利行使価格が等しい場合は「アット・ザ・マネー」、収支がマイナスになる場合は「アウト・オブ・ザ・マネー」といい、この二つには本質的価値が含まれないため、プレミアムは時間的価値のみとなります。